2015年对于理财市场是一个巨大的考验，从上半年的全民皆股，到下半年的配置荒，理财市场似

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2015年对于理财市场是一个巨大的考验，从上半年的全民皆股，到下半年的配置荒，理财市场似乎从来没有这么落寞过。

对于去年的理财市场来说，最常听到的一个词便是跑路，P2P这个带着光环诞生的理财产品，一夜之间成了人人喊打的过街老鼠。而土豪级的信托产品，在去年也首次出现环比规模下降的局面。

P2P跑路

如果要用一个词来形容去年的P2P行业，“跑”字最恰如其分。2015年1月，国创投资、联众贷、广筹网等十多家公司拉开了P2P跑路的序幕。12月，e租宝、大大集团为年度跑路划上句号。

据统计，内地已有上千家P2P跑路了。P2P跑路已不是新闻，奇葩的跑路姿势才为人们津津乐道。有公司的跑路宣言表现得非常“霸气”：“忠告那些妄想报警的人员，按照此方案，你虽然只是暂时拿到一部分，但以后会拿到完全的本金甚至更多的利息。如果报警，一分钱也不会拿到，孰重孰轻自己考量。”也有非常接地气的，直接发布跑路公告，并且配上一张搬得一干二净的办公室的图片，做到“有图有真相”。

点评：面对一波又一波的P2P跑路，12月28日，银监会发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》。意见稿要求，P2P停业，需提前发公告。不过当跑路已成习惯，P2P是否能痛改前非，投资者还要拭目以待。

银行理财收益下滑

从年初到年尾，购买银行理财产品的小伙伴心情也随着收益率逐月走低。数据显示，银行理财产品平均预期收益率从1月底的5.25%降至12月底的4.4%。这也就是说，同样以10万元投资本金为例的话，年末购买银行理财产品比年初购买的收益少了近1000元。而据中国银行业协会统计，国内银行理财规模已逼近20万亿元，稳居各财富市场规模第一。但因处于降息周期中，银行理财的收益是连续3年下降。

点评：对于银行理财产品在2015年发行量和收益率双降，分析师表示，适度的货币政策、持续走低的利率水平和优质资产缺乏是主要影响因素，银行理财总体收益在4%附近徘徊。但综合考虑收益和风险因素，银行理财相比市场上大部分固定收益产品依然是目前投资者较为理想的稳健投资方式。

信托规模下降

对于绝大多数信托从业者而言，2015年是一个略带苦涩的年份。这一年，证券信托业务盛极而衰，因伞形信托清理遭受重创；信托资产规模突破15万亿却出现5年来首次环比负增长。此外更让业内头疼的是，信托风险不断增加，兑付压力不断增大。2015年信托业再度曝光多起风险兑付事件。华鑫信托·融鑫源4号产品、甘肃信托（光大信托）·黄氏装饰城二期产品、长城新盛·财富3号宁波新金和产品等，或打折兑付，或延期兑付。而2015年初，河北省内最大的担保公司河北融投破产，更直接牵连10家信托公司的20多只产品。

点评：有业内人士表示，多重压力下，信托公司未来进行刚性兑付，恐将面临“即便有心也无力”的局面。

国债不再一票难求

去年的国债利率较2014年均有所下降，3、4、5月发行的3年期国债票面利率为4.92%、5年期票面利率为5.32%，而下半年则逐月走低，直至11月3年期、5年期国债利率分别降至4%和4.42%。“相比此前漏液排队抢购国债的局面，2015年总体国债销售情况不温不火，额度也相对充裕。”广州某商业银行客户经理表示。

点评：出现这种情况，主要是去年上半年A股市场走出了一波大牛市，投资者的胃口被吊高了；其次是因为国债收益率不断下降，投资者对其兴趣也大打折扣。不过国债的好处就是安全，特别是在未来进一步降息降准，利率下降的预期下，提前锁定一个确定的收益水平对于保守型投资者来说是一种较好选择。

外币理财不温不火

美联储去年12月16日宣布近10年来首次加息，正式结束了其维持了7年的接近零利率的政策，这标志着美国经济走上稳定增长的正轨，同时也开启了新一轮加息周期。有分析推测，2016年美联储会还会有三到四次加息，这也意味着强势美元仍是大概率事件。

在此背景下，外币理财寻找新途径已成当务之急。但据了解，去年外币理财产品在国内各大银行的发行量却并未见涨，仅占理财产品总量的2%，预期收益率也总体平淡。临近年末，外币理财平均收益率降至1.5%。

点评：如果今年人民币升值的预期不再，在市场利率不断下行的背景下，外币理财的需求会越来越大，银行需要做的是在这一块加大力量。

黄金受冷落

曾受“中国大妈”宠爱的黄金，自2015年初以来就一路下跌，期间虽有过反弹，但最终都无功而返，黄金理财市场也显得比较冷清。国际金价从一季度最高的1307美元／盎司，走低至年末1066美元／盎司，跌幅达到20%。市场上的实物黄金也逐月走低，以周大福的黄金为例，从年初的318元／克下降至近期的292元／克，跌幅8%。以黄金为投资标的的商品型基金，去年来平均跌幅也在5%左右。

点评：美元走强的背景下，黄金仍难以看到止跌企稳的迹象，特别是实物黄金的手续费较高，今年仍不建议投资黄金产品。

大额存单问世

银行活期存款算不上理财，但定期存款算得上是最基础的理财产品。2014年11月至去年11月，央行降息6次，一年期存款基准利率降至1.5%，按照银行上浮30%的平均水平来计算是1.95%。

由于存款利率太低，存款搬家现象越来越多。眼看存款搬家的迹象日益明显，银行祭出大额存单——去年6月首发，期限在1个月到1年半之间，面向个人投资者的起点为30万元，大部分银行大额存单利率较银行存款基准利率上浮40%。

点评：与普通存款相比，大额存单并没有明显利率优势，个别小银行的存款利率甚至要高于大额存单利率。不过大额存单如果提前支取一般可以部分计息，不像银行定存全部按照活期计息，资金充裕者还可考虑。

保险理财成黑马

受益于保费高速增长，保险行业资管规模稳定增长。年末的举牌潮，保险也是不断进入公众视野。而这背后，源于其雄厚的资金实力和逐步增长的规模。目前，保险总资产已超过11万亿元。

点评：保险公司保费的高速增长和其收益稳定不无关系，去年各类理财产品收益普遍下降，但保险理财的收益降幅却比较有限，收益率在5%或6%以上的产品还很常见。再加上很多互联网理财平台推出了保险理财产品，因此成为去年逆袭的黑马。